Komposit-Momentum-Score — 12M/6M/1M-Momentum-Methodik

Wie der Komposit-Momentum-Score von AIBROKER 12M-, 6M- und 1M-Renditen zu einem einzigen volatilitätsbereinigten Score kombiniert, der in täglichen Rankings verwendet wird.

Der Composite-Momentum-Score von AIBROKER kombiniert die Gesamtrendite über 12 Monate, 6 Monate und 1 Monat zu einer einzigen, risikoadjustierten Kennzahl für die Rangliste. Diese Seite dokumentiert die Mathematik, die Begründung und wie der Score auf den täglichen Ranglisten-Seiten zu interpretieren ist.

Definition

Der zusammengesetzte Momentum-Score ist eine gewichtete Kombination aus der 12M-, 6M- und 1M-Gesamtrendite für jedes Ticker-Symbol, dividiert durch die realisierte 60-Tage-Volatilität. Die Gewichtung legt den Schwerpunkt auf die Komponenten 12M und 6M — die Zeithorizonte, die die akademische Literatur als die robustesten Momentum-Signale gezeigt hat — während die 1M-Komponente die jüngste Beschleunigung erfasst. Die Volatilitätsanpassung verhindert, dass hochvolatile Werte rein zufallsbedingt dominieren.

Warum drei Zeithorizonte?

12-Monats-momentum ist das kanonische Jegadeesh-Titman-Signal und das akademisch robusteste. 6-Monats-momentum reduziert die Verzögerung und passt sich schneller an den Wechsel der führenden Segmente an. 1-Monats-momentum erfasst die Beschleunigung, wird jedoch für sich allein von kurzfristigen Reversal-Effekten dominiert — der gut dokumentierten Tendenz der Gewinner des letzten Monats, in diesem Monat schlechter abzuschneiden. Durch die Kombination der drei Zeithorizonte wird die persistente Komponente erfasst und das Rauschen gedämpft.

Volatilitätsanpassung

Ohne Anpassung sind die Namen mit der höchsten momentum-Eigenschaft systematisch auch die mit der höchsten Volatilität — dorthin gelangten sie, indem sie sich am stärksten bewegt haben. Durch die Division der momentum-Eigenschaft durch die realisierte 60-Tage-Volatilität wird diese Verzerrung neutralisiert und es werden Namen mit einer risikoadjustierten Trendstärke sichtbar.

Wie der Score in Kategorien eingeteilt wird

  • Die Scores werden täglich nach dem regionalen Handelsschluss berechnet.
  • Der Score jeder einzelnen Komponente wird in einen Rang innerhalb ihres jeweiligen Universums umgewandelt (1 = der höchste).
  • Top-K-Kohorten (Top 3, Top 5, Top 25) werden als umsetzbare Teilmengen auf den Ranglisten-Seiten angezeigt.
  • Die ERM-Regime-Überlagerung kann die Exposition gegenüber der Top-K-Kohorte je nach aktuellem Regimezustand skalieren oder auf null setzen.

Was der Score nicht aussagt

  • Es ist kein Kursziel oder keine Schätzung des fairen Werts — es ist ein Signal für relative Stärke.
  • Er berücksichtigt keine Fundamentaldaten, keine Qualität der Bilanz oder Analystenmeinungen direkt.
  • Ein Top-platziertes Unternehmen kann dennoch in einem drawdown sein; der Score ist relativ zu seinem Peer-Universum.

Weiterführende Lektüre

Häufig gestellte Fragen

Was ist ein zusammengesetzter Momentum-Score?

Ein zusammengesetzter Momentum-Score kombiniert mehrere Momentum-Horizonte — typischerweise die Gesamtrendite über 12 Monate, 6 Monate und 1 Monat — zu einer einzigen Kennzahl für das Ranking, die in der Regel um die realisierte Volatilität angepasst wird, sodass starkes Momentum nicht allein durch Zufall dominiert.

Warum 12M-, 6M- und 1M-Momentum kombinieren?

12-Monats-Momentum ist das akademisch robusteste Signal, 6-Monats-Momentum passt sich schneller an den Wechsel der Marktführer an, und 1-Monats-Momentum erfasst die Beschleunigung. Durch die Kombination der Horizonte wird die persistente Komponente erfasst und das Rauschen aus einem einzelnen Zeitfenster gedämpft.

Warum durch Volatilität teilen?

Ohne Volatilitätsanpassung sind die Namen mit dem höchsten Momentum häufig auch die mit der höchsten Volatilität — dorthin gelangten sie, indem sie sich am stärksten bewegt haben. Durch die Division durch die realisierte 60-Tage-Volatilität werden Namen hervorgehoben, deren Trendstärke pro Einheit Risiko hoch ist, statt nur absolut betrachtet besonders hoch zu sein.

Ist zusammengesetztes Momentum dasselbe wie der Relative Strength Index (RSI)?

Nein. RSI ist ein kurzfristiger Oszillator (typischerweise 14 Tage), der in der technischen Analyse verwendet wird, um überkaufte/überverkaufte Bedingungen zu kennzeichnen. Zusammengesetztes Momentum ist ein signalbasierter, querschnittsbezogener Ranking-Ansatz über Monate bis Quartale, der in der Forschung als robuste Risikoprämie dokumentiert wurde.