Score composite de momentum — Méthodologie momentum 12M/6M/1M
Comment le score composite de momentum d'AIBROKER combine les rendements à 12, 6 et 1 mois en un score unique ajusté à la volatilité utilisé dans les classements quotidiens.
Le score composite de momentum d'AIBROKER combine les rendements totaux sur 12 mois, 6 mois et 1 mois en une seule mesure de classement ajustée du risque de volatilité. Cette page documente les calculs, la logique, et la manière d'interpréter le score sur les pages de classement quotidiennes.
Définition
Le score de momentum composite est une combinaison pondérée de la performance totale sur 12M, 6M et 1M pour chaque titre, divisée par la volatilité réalisée sur 60 jours. La pondération met l’accent sur les composantes 12M et 6M — les horizons que la littérature académique a montrés comme étant les signaux de momentum les plus robustes — tandis que la composante 1M capture l’accélération récente. L’ajustement par la volatilité empêche que des valeurs à forte volatilité ne dominent uniquement par hasard.
Pourquoi trois horizons ?
Le momentum sur 12 mois est le signal canonique de Jegadeesh-Titman et le plus robuste sur le plan académique. Le momentum sur 6 mois réduit le décalage et s’adapte plus rapidement aux rotations de leadership. Le momentum sur 1 mois capte l’accélération, mais, à lui seul, il est dominé par les effets de retournement à court terme — la tendance, bien documentée, des gagnants du mois précédent à sous-performer ce mois-ci. En combinant les trois horizons, on capte la composante persistante et on atténue le bruit.
Ajustement de la volatilité
Sans ajustement, les valeurs les plus porteuses en momentum sont systématiquement aussi les plus volatiles — elles y parviennent en bougeant le plus. En divisant le momentum par la volatilité réalisée sur 60 jours, on neutralise ce biais et on met en évidence des valeurs dont la tendance présente une force ajustée du risque.
Comment le score est réparti en tranches
- Les scores sont calculés quotidiennement après la clôture régionale.
- Le score de chaque composant est converti en un rang au sein de son univers (1 = le plus élevé).
- Les cohortes Top-K (top 3, top 5, top 25) sont mises en avant comme sous-ensembles actionnables sur les pages de classement.
- Le superposition du régime ERM peut ajuster ou annuler l’exposition au groupe Top-K en fonction de l’état actuel du régime.
Ce que le score ne vous dit pas
- Ce n’est pas un objectif de cours ni une estimation de la juste valeur — c’est un signal de force relative.
- Il ne tient pas compte directement des fondamentaux, de la qualité du bilan ou des avis des analystes.
- Un titre classé en tête peut malgré tout être en drawdown ; le score est relatif à son univers de pairs.
Pour aller plus loin
Questions fréquemment posées
Qu’est-ce qu’un score de momentum composite ?
Un score de momentum composite combine plusieurs horizons de momentum — généralement le rendement total sur 12 mois, 6 mois et 1 mois — en une seule mesure de classement, généralement ajustée en fonction de la volatilité réalisée afin que les valeurs les plus performantes ne dominent pas uniquement par hasard.
Pourquoi combiner le momentum sur 12M, 6M et 1M ?
Le momentum sur 12 mois est le signal le plus robuste sur le plan académique, le momentum sur 6 mois s’adapte plus rapidement aux rotations des leaders, et le momentum sur 1 mois capte l’accélération. En combinant ces horizons, on saisit la composante persistante et on atténue le bruit provenant de toute fenêtre unique.
Pourquoi diviser par la volatilité ?
Sans ajustement de la volatilité, les valeurs présentant le momentum le plus élevé ont tendance à être aussi celles qui affichent la volatilité la plus forte — elles y parviennent en bougeant le plus. En divisant par la volatilité réalisée sur 60 jours, on met en évidence des valeurs dont la force de tendance est élevée par unité de risque, plutôt que simplement élevées en valeur absolue.
Le momentum composite est-il identique à l’indice de force relative (RSI) ?
Non. Le RSI est un oscillateur à court terme (généralement sur 14 jours) utilisé en analyse technique pour signaler des conditions de surachat/survente. Le momentum composite est un signal de classement transversal sur des horizons allant de quelques mois à quelques trimestres, documenté par la recherche académique comme une prime de risque robuste.